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　　摘 要：P2P网络借贷是个体之间通过网络直接进行的借贷，是民间借贷与互联网技术融合所产生的借贷行为。作为互联网金融发展的一种新的组织形式，P2P网络借贷对于解决中小企业融资难问题、提高社会闲散资金利用效率具有重要意义。在国家政策支持下，P2P未来发展空间依然十分广阔，其发展也将由过去“草莽”式的发展逐步转向更加规范化、成熟化的发展。 

　　关键词：P2P网络借贷；民间借贷；互联网金融 

　　P2P网络借贷（Peer to Peer Lending）是近年兴起的新型民间借贷形式，主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务。作为互联网金融的代表产品，P2P网络借贷发展迅速，从2007年中国第一家P2P网络借贷平台“拍拍贷”成立至今1，P2P平台已经达到3700余家，历史累计贷款成交额超过1.2万亿元，贷款余额逾4000亿元。P2P网络借贷在缓解中小企业融资难问题、提高社会闲散资金利用效率、丰富老百姓个人投资渠道等方面发挥了积极作用，促进了金融服务业的发展。本文在对我国P2P网络借贷平台发展现状、运行模式归纳梳理基础上，分析了我国P2P网络借贷存在的问题，并提出了网络借贷行业未来健康发展的相关建议。 

　　一、我国P2P网络借贷平台发展现状 

　　2007年8月，中国第一家P2P网络借贷平台“拍拍贷”成立，这是我国第一家线上无担保网络借贷平台，随后人人贷、红岭创投、宜信、陆金所等上千家民间网络借贷公司纷纷成立。2012年之后，我国P2P网络借贷平台出现爆发式增长，平台数量、交易规模等都成倍增长，呈现迅速扩张的态势。截至2015年11月底，我国P2P平台累计数量已经达到3769家，累计成交量达12314亿元，贷款余额增至4005亿元。从地区分布来看，P2P平台主要分布在经济比较发达或民间借贷比较活跃的地区，广东、山东、浙江、北京、上海、江苏等地区相对集中，其平台数量约占全国总量的70%。从借贷收益率来看，2013年之前，P2P网络借贷的综合收益率一直呈上升趋势，2013年达到21%的历史峰值，2014年综合收益率下降至18%。从借贷期限来看，网络借贷期限普遍较短，多数在半年左右，2014年平均借款期限为6.12个月。 

　　较传统的商业银行信贷而言，P2P网络借贷具有以下几个显著特点：一是信息比较透明。借款人可以在P2P平台上发布借款请求，P2P平台则对借款人进行信用评级，投资者根据个人的资金情况、风险偏好并参考借款人的信用等级状况，将闲散资金借给有资金需求并与自己的期望收益水平相适应的个人，从而获得收益。借贷双方通常直接签订合同，投资者可以对借款人的还款进度进行监督，整个过程都处于一个信息公开的状态，能够帮助借款人和投资者更好地进行交易。二是投融资主体比较广泛。由于P2P网络借贷的金额一般都比较小，对借款人的财务状况和盈利能力要求不太高，低融资门槛扩大了借贷参与者的范围。而且P2P网络借贷交易方式灵活，直接通过网络进行申请和交易，突破了时间和空间的限制。三是交易效率较高。P2P网络借贷基本通过电子互联网进行，只要完成网上注册、通过审核，借贷双方的请求得以匹配就可以完成借贷交易。整个过程操作简单，交易效率较高。 

　　二、我国P2P网络借贷平台的运行模式 

　　（一）纯线上模式 

　　纯线上网络借贷平台以2007年成立的拍拍贷和2010年成立的人人贷为代表，该运行模式的特点：一是平台本身不参与借款，以提供信息匹配、工具支持等中介服务为主，平台本身对交易的介入程度较低。二是对网络的依赖程度高，全程线上审核运作，运作过程较为透明。三是风险控制能力较弱，P2P平台根据借款人的基本情况对借款人进行信用评级，区别不同信用等级，规定最低贷款利率和贷款额度，借款人可以在此区间自行选择利率水平，无担保无抵押，借贷平台对风险的控制主要依靠分散投资，投资者面临的风险较高。四是收入主要来源于中介服务费和违约金2。 

　　（二）线下审核担保模式 

　　线下审核担保模式以2011年成立的安心贷为代表，该模式的特点：一是P2P平台对风险的管控较好，与纯线上模式不同，该模式需要线下寻找借款人，并在线下进行实地审查，经线下担保后进行放贷、签订借款合同。二是需要房产抵押或担保，借款人通常需将自己名下的房产抵押给平台，平台通过对借款人的信用、还款能力以及房产等情况进行调查，综合分析后才考虑是否给予贷款。三是收入来源除服务中介费、违约费以外，还有会员费。 

　　（三）线上线下结合模式 

　　线上线下结合模式以2012年成立的宜信平台为代表，该模式的特点：一是对交易的参与程度较高，该模式需要线上申请，线下完成交易，而且平台直接参与债权转让过程。二是对风险的控制能力较强，借款人在线上提出申请后，P2P平台会根据借款人的实际情况和借款要求为其推荐可行的融资方式，然后借款人到P2P平台实体营销点进行现场申请、审核及签订合同。三是具有独特的债权转让模式，平台一般先将资金出借给借款人，然后获取债权对其分割，通过债权转让将债权转移给其他投资人，获得借贷资金。四是收入一般来源于利差收入和手续费收入。 

　　三、我国P2P网络借贷存在的主要问题及未来发展建议 

　　（一）存在的主要问题 

　　一是P2P网络借贷尚缺乏明确的监管办法。2015年7月，人民银行等十部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，首次对P2P的性质作了明确，指出P2P属于民间借贷范畴，受合同法、民法通则等法律法规的规范，并明确其经营范围主要是为借贷双方的直接借贷提供信息服务，不得提供增信服务，不得非法集资。《指导意见》的出台标志着政府对P2P行业的认可，也标志着真正意义的网贷合法时代的到来。但从法律角度看，《指导意见》只是行政规范性文件，在法律效力上，低于法律、行政法规和部门规章，监管约束力相对较弱。此外，P2P行业的具体监管办法、准入门槛、行业标准等仍然有待监管部门尽快制订出台，以规范整个行业的运作和发展。

　　二是网络借贷的信贷风险和资金风险仍然较高。P2P行业处于起步阶段，进入门槛低，发展良莠不齐，既有重视风险管理、流程较为透明和规范的公司，也存在活动无序甚至以诈骗为目的的公司，夸大投资收益宣传、信息披露和风险提示不足等问题普遍存在，网贷诈骗案件时有发生，信贷风险偏大。此外，由于交易信息与资金流动存在时间差，由此产生沉淀资金池，存在P2P平台挪用客户资金和“跑路”的风险。一些P2P平台越过“信息中介”的边界，直接介入借贷交易，甚至为交易提供信用担保，带来较大的资金风险。据统计，自2007年P2P起步发展至今，累计问题平台已达1157家，其中因资金链断裂而“跑路”的平台达到七成，涉及数十万的投资者和上百亿元的贷款余额。 

　　三是外部市场发展环境有待进一步完善，网络借贷行业的整体盈利能力需要进一步提高。由于我国社会征信体系还不健全，P2P平台在采集客户信用信息时面临较大困难，线上平台通常无法有效地对借款人进行认证与信用评估。为了控制风险，许多平台不得不设立实体经营网点，借助线下经营对借款人的还贷能力作评估测算。与纯粹的线上经营模式相比，线下经营产生了额外的经营成本，大大削弱了平台的盈利能力。 

　　（二）未来发展建议 

　　尽管P2P网络借贷还存在上述诸多问题，但作为互联网金融的主要业态之一，未来P2P仍然具有很大的发展空间。在中央发布的《关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》中，互联网金融首次被纳入未来五年发展规划，意味着包含P2P在内的互联网金融未来的作用将会得到更加充分的发挥，其地位会得到进一步的提升。在国家政策支持下，P2P未来发展空间依然十分广阔，其发展也将由过去“草莽”式的发展逐步转向更加规范化、成熟化的发展。从今后P2P网络借贷平台发展战略考量，建议重点从以下三方面着手： 

　　一是加强风险控制，开发更加精准、高效的信用评分模型。P2P平台发展需要重点关注风险管控，其中针对借款方的信用评级是风险管控的关键。在大数据、云计算背景下，加强信用评分模型的设计和运用，运用数据分析加强风险管理，将成为各大P2P平台竞争的核心要素。P2P平台可基于已积累的大量与客户信贷相关的数据，通过数据处理分析方法，设计更加有效实用的信用评分模型，判定其违约成本，并给出可贷款额度和相应风险定价。通过技术创新，实现征信的自动化和数据化，客观分析评价个人信用，提高融资资质审核效率，减少运营风险。 

　　二是加强与第三方支付机构合作，借助第三方支付平台助推P2P发展。通过P2P平台进行交易的资金可以通过第三方支付机构结算，即借款人和贷款人分别在第三方支付平台设立账户，借款人通过第三方支付平台把资金划转至贷款人的账户，这样P2P平台主要发挥信息中介的作用，而不具备汇集和调拨资金的功能，有利于规避P2P平台诈骗、“跑路”的风险，有效保护投资人和公众利益。 

　　三是进一步健全我国个人信用体系，并使P2P平台逐步去担保化。P2P的本质是为资金需求双方提供高效的信息和资金匹配，是直接融资和金融脱媒的表现形式。个人信用体系的构建和完善是P2P网络借贷生存和发展的重要基础。建立个人信用体系有助于解决信息不对称问题，降低违约风险，优化外部发展环境，推动P2P网络借贷的快速发展。随着国内信用体系等金融基础设施的不断完善，去担保化也将是未来P2P行业的发展方向，P2P网络借贷将逐步回归到纯粹的信息中介发展模式。 

　　参考文献 

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