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　　本文采用SPSS16.0软件进行模型参数估计和检验。从表5模型摘要中可以看出，R2=0.69，说明回归方程拟合原始数据ev的观测值的效果比较好，回归方程显著。从表6方差分析表中可以看出，F=18.06，P=0.000（近似值），表明回归方程高度显著。我们可以以99.9%以上的概率说明碳排放强度、公司规模、资产负债率、盈利能力、成长性指标变量对企业价值有高度显著的线性影响。表7的回归结果显示了碳排放强度与企业价值在5%的显著性水平上负相关（系数=-0.11，P=0.04，T=-1.98）。说明碳排放强度对于所选取的企业的价值确实产生了显著影响。即碳排放强度高的企业（低碳绩效水平低），企业价值较低，即低碳绩效与企业价值正相关，本文的假设1得到检验。原因可能在于，随着低碳经济模式的深入和我国粗放型经济发展模式的转变，我国政府开始将焦点放在碳排放量大的工业企业上，并制定出一系列的政策措施鼓励企业进行节能减排，投资者在对企业进行投资决策时也会将企业的环境行为考虑在内，从而使注重节能减排的企业备受投资者的喜爱，带动其企业价值的提升。另外，公司规模、资产负债率、盈利能力对于企业价值也在5%的显著性水平上产生影响。即上市公司的规模越大，企业价值也越大；一般情况下资产负债率在低于40%的时候，资产负债率与企业价值正相关，负债融资能够起到提高企业价值的作用，体现出负债治理的有效性；随着企业的成长，企业的价值也在逐渐变大。但是成长性与企业价值的关系却不显著（P=0.29）。

　　四、结论

　　本文研究结论表明：我国上市公司碳排放强度的高低对企业价值产生显著影响，碳排放强度高的企业，其企业价值低，碳排放强度低的企业，企业价值高。对此，我们的解释是：首先，低碳绩效的提高，不仅有可能获得政府奖励，还有助于改善企业的社会形象，提高企业在顾客中的信誉，而顾客愿意为绿色产品支付更多，提高产品的市场价值。其次，说明投资者对企业是否进行环境保护行为比较关心，投资者在进行投资时开始将企业的环境行为考虑在内。另外，我们从表7中可以发现，虽然碳排放强度会对企业价值产生影响，但sig值比较接近0.05，说明随着低碳经济的深入发展，碳减排的效果对一些对能源依赖较大的行业来说效果不是很明显，这可能一方面归因于行业本身的性质，另一方面可能是政府颁布的法律法规和采取奖惩措施的力度不够。由此，政府相关部门应该加大节能减排奖惩力度，同时加大宣传力度提高投资者环境保护意识，促进低碳经济在我国制造业行业中的深入发展。同时还发现，公司的不同规模、资产负债率、盈利水平也会对企业价值产生显著影响，而公司的成长性虽然与企业价值正相关但不显著。本文由于数据的限制，并未进一步找到具体的各个企业的碳排放强度，而是用行业数据代替企业数据，这也可能会影响到本文的研究结论。因此，本文得出的结论是初步的，以上问题还有待于在未来的研究中进一步加以解决。

　　参考文献：

　　1.王群伟，周德群，周鹏.区域二氧化碳排放绩效及减排潜力研究[J].科学学研究，2011，（6）：868-875.

　　2.查建平，唐方方.中国工业碳排放绩效：静态水平及动态变化[J].产业经济，2012，（3）：71-80.

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