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　　摘要：价值创造是企业的根本使命与永恒主题，而管理会计正是围绕着这一主题优化内、外部信息使用，以定量、前瞻的财务视角支持管理决策，从而保障公司战略落地并对业务活动实现事前与事中管控和优化的有效方法。本文以中国海洋石油有限公司（以下简称“中海油”）的具体实践为案例，探析管理会计如何落实价值管理理念并实现对管理决策的支持，以及为财务团队如何真正成为“业务伙伴”提供思路与借鉴。

　　关键词：价值管理管理会计实践

　　近年来，随着中国社会经济发展水平的持续提升以及与国际经贸环境融合的不断深入，中国各类型企业在国内与海外的两个市场都面临着国际同行日益激烈的竞争。在经历了低成本的发展阶段之后，企业的核心能力逐渐成为了决定兴衰成败的重要因素。因此，管理会计这一直接面向价值创造和管理决策优化的工具得到了越来越多的重视和使用。

　　一、中海油面临的挑战与管理会计实施背景

　　全球“四大”之一的安永会计师事务所近期发布的2013-2015年度全球商业风险研究报告显示，能源行业在当前的全球经济周期中面临着高度不确定的外部环境。如何把握这些不确定性和机遇，通过科学的管理决策实现定量、前瞻的风险管控，进而实现可持续的价值创造就成为了国内外油气行业公司所共同面临的挑战。

　　中海油作为一家专注于全球油气资源勘探开发的能源公司，在“走出去”以保障国家能源安全、同时不断充实自身可持续发展的资源基础过程中，已经基本完成了从中国到海外的业务布局。但是，随着海外资产迅速增长并逐渐占据核心资产组合的“半壁江山”，如何面对新领域的挑战、优化核心业务和资产组合并实现绩效预期就成为了公司最急需应对的挑战。在这一方向上，价值管理的理念和管理会计的方法恰恰适应了公司的需求，可以为公司战略落地、资产组合动态管理、以及财务管理基本规则的制定与实施过程中体现价值导向的顶层设计等方面提供一系列的有效工具与手段。

　　二、公司价值管理理论框架与管理会计实践

　　（一）方法论与工作框架

　　在应对行业挑战、化解自身发展瓶颈的价值管理实践过程中，中海油充分融合并贯彻了管理会计的三大基本要素，即“提高经济效益、经济业务规划与控制，以及管理决策支持”。以此为起点，逐渐摸索出了一套适应行业和公司特点的价值管理和决策支持工具体系。同时，在具体实践基础上逐步梳理、总结、提炼出了指导这一工作体系具体运行和可持续发挥作用的方法论——具体可以概括为“通过将财务和业务的二维视角结合，实现对资产组合的动态管理，目标是保障公司整体经营绩效持续优化、最终实现公司战略的有效落实”（见图1）。

　　（二）公司战略的量化分解与实现路径设计

　　管理学大师彼得·德鲁克对于公司战略的经典定义是，“企业的目标是什么、现状如何，以及如何实现”。然而应该注意的是这一概念侧重于战略制定的方法和表达方式，简单据此加以定性的表述往往会导致战略制定流于形式且不具有可操作性。因此，公司战略只有体现价值创造这一基本目标且可以通过业务规模、地域分布、发展速度以及整体价值等在时间维度上进行定量的设计、实施、监控与评价，才可以说真正具有生命力并可以通过运营过程得以实现（见图2）。

　　自1999年设立并于2001年成功实现海外上市以来，中海油公司战略的基本表述始终保持稳定，即“储量产量增长、天然气业务，以及稳健的财务政策”。这一表述在过去相当长时间里对专注于中国近海油气勘探开发的核心业务提供了有效的指导原则。然而，随着前述的“走出去”力度越来越大、公司的资源配置和核心能力受到缺乏清晰的转型思路制约而难以对公司价值最大化目标提供有效保障的问题也日益显著。为此，公司在战略基本表述的基础上，对适应公司发展目标和阶段的业务发展策略及时进行了清晰地界定，即实现“从国内向海外、从海上到陆地、从常规资源到非常规资源”这三个转变。

　　第三个阶段，也是真正实现价值管理意义上的“可量化”，中海油进一步将业务发展策略的实现和价值管理目标保障效果与关键绩效指标（KPI）体系及其评价标准——成为“国际一流能源公司”所需要的业务和财务绩效“硬性”标准进一步加以结合，同时增加了与上述业务发展策略调整相一致的结构化分析维度与衡量标准要求。

　　至此，中海油的公司战略才能够说已经适应发展阶段特点、具备了量化、可操作的属性并易于在价值管理这一维度上加以实现。

　　（三）管理会计行为辅助市值管理

　　“市值管理”是国内近年来提出的一个热门概念，通常的理解是指上市公司基于自身市值表现，通过“创造、经营和实现”三个环节落实公司价值最大化目标，进而通过合规的沟通机制将公司内在价值有效传递给公司的股东和其他利益相关方的管理活动。中海油通过管理会计活动优化管理决策、最大化实现公司经济效益也和其中的“价值创造”和“主动管理”环节有了天然的交集。

　　1.通过管理决策信息编制基础规则落实价值导向

　　传统的会计准则一般被认为是指导会计人员编制财务报表的合规工具，然而中海油将在此基础上个性化制定的公司内部会计政策定位为落实公司经营管理目标的关键路径和实现价值管理的核心能力。

　　具体来说，会计政策一方面发挥着“按国际规则，将经营活动数据转化成财务信息、为经营管理决策提供基础”的作用，另一方面，会计政策的选择“也是公司在具体业务领域内管理思路与导向的载体，将直接影响公司财务报表和价值管理绩效评价结果”。由此，中海油在内部建立了一整套适应不同地域、不同油气资源类型的勘探开发和经营管理特点的会计政策和应用实务，从而为公司核心业务的经营管理决策提供支持依据和可靠选择，并由此成为保障资产绩效质量、促进价值实现的有效手段。

　　2.资产组合的动态管理

　　资产组合作为公司价值创造和主动管理的对象和载体，其结构构成、短期绩效表现和中期发展趋势直接决定了公司战略是否可以分阶段得以实现并具备过程管理的灵活性。为此，中海油在以往重视5年业务规划的基础上着力强化了与中期规划相适应的资产组合财务绩效预测能力以及该成果在重大管理决策过程中的使用要求。具体包括以下举措。

　　（1）构建资产组合财务绩效预测模型。这一模型的目的在于从价值管理的需求出发，在财务状况、经营成果和现金流量三个层面审视公司中期业务规划的合理性以及战略匹配性。为此，中海油通过对所持有资产组合，价值链主要环节及其相互关系加以深入分析，进而通过复制财务报告的编制逻辑实现了自下而上的个别资产绩效预测到资产组合整体结果的动态预测编制成果。

　　前文提及中海油此前仅是在战略层面明确了关键绩效指标的长期实现标准，在操作层面通过年度计划预算确定短期绩效目标，中间缺乏一个“战术”中间层来加以有效衔接。5年规划的财务绩效预测恰恰补齐了这一价值实现的中间环节，同时也为“战略——战术——操作”三个层次的目标管理提供了动态跟踪、评估和调整的工具。

　　（2）落实资产组合的管理原则。中海油将在国内外持有的全部油气资产定义为核心资产，对这一资产组合的动态管理原则概括为“进、退、维”。然而，此前在如何落实这一原则方面仅注重采用传统上的价值标准，即个别资产全生命周期的净现值（NPV）或内部报酬率（IRR）。单独采用这一评价标准会导致公司管理决策忽视资产组合的调整对公司当期财务绩效的影响。在具备了这一预测模型之后，公司纳入了个别资产进入或退出对短中期的年度财务绩效整体表现影响。由此，管理决策较好地兼顾了短期和长期效果，科学决策水平得到了显著提升。

　　通过在核心业务的会计确认和计量过程中贯彻价值管理原则，同时在资产组合层面实现动态管理，中海油作为上市公司也就真正具备了市值管理的核心能力，即在微观和宏观两个层面具备了对价值创造和价值经营的定量设计、评价、调整、提升的主动管理能力。

　　（四）保险风险容忍度评估与风险转移安排

　　1.保险安排对管理会计活动的需求

　　中海油所处的油气行业具有资本密集度高、单一资产生命周期长的特点，并且可能因各种内外部因素导致重大资产报废毁损以及随之而来的人员伤亡和环境污染风险，因此保险安排是国内外油气行业所普遍采用的风险管理手段。

　　正是由于公司所处行业的高风险属性，某些风险事故的损失后果是不可避免的，因此在实务中公司往往会在风险规避、损失控制、风险转移和风险保留的基本模式之间寻求平衡。其中财务型风险管理技术的一个重要做法就是在自留风险和转移风险之间寻求一个成本效益最优的点。

　　所谓的自留风险是指对风险的自我承担，即企业或单位自我承受风险损害后果的方法。自留风险的成本低、方便有效，可减少潜在损失，节省费用。但过于乐观的风险自留水平也可能突破公司的财务承受能力而导致保险策略失败。转移风险则是指为避免承担损失，公司有意识地将潜在损失及财务后果转嫁给保险公司的安排。

　　明确了保险的方法论和基本思路后，中海油的管理会计活动也就有了新的业务需求。具体来说就是如何通过对公司风险容忍度的定量分析来确定风险自留的数量规模，进而将剩余风险通过保险安排实现转移。公司的保险管理策略因此得以优化、保险成本支出的合理性和保险安排的保障有效性也更有说服力。

　　2.保险风险自留的定量分析方法论

　　确定公司可接受的保险风险自留定量标准过程中，首先是决定公司整体层面的风险自留水平，这也是风险自留定量分析的起点，其方法论如图5所示。

　　第一步，中海油将风险自留进一步界定为风险事件发生后公司财务损失的可容忍上限，超过这一上限的损失金额将对公司业绩和可持续经营能力构成实质的重大影响。

　　第二步，明确哪些关键绩效指标的重大影响构成了不能接受的容忍极限以及具体评价标准。容忍极限界定的一个解释是会导致公司债务评级因此降级，另一是公司相关绩效指标的表现会跌出国际同业公司一流水平的范畴。

　　第三步，则是为支持上述方法论进而实现关键绩效指标组的可计量和可比较。中海油一方面选取了穆迪（Mood’s）和标准普尔（S&P）对公司在全球发行美元债券债务评级所适用的部分绩效评价指标和门槛值，另一方面则通过对国际可比公司的广泛对标以及统计分析来界定业内一流公司的绩效标准以及门槛值。

　　第四步，使用公司三年历史和两年预测财务绩效的平均结果来与对应的门槛值进行比较，从而确定单一风险事项发生对每个指标对绩效改变的敏感度。

　　第五步，根据公司管理层在实际使用所选取的绩效指标以监控公司表现过程中的重视程度差异对敏感度结果进行加权平均，最终得到公司可接受的财务损失上限，也就是保险风险自留的上限。

　　在这一阶段完成后，公司的风险自留总体规模还要具体分配到各个类型的保险安排和具体保单上，才可以最终实现保费支出与保险水平的平衡。鉴于后一阶段的分析更多运用保险专业的风险测算方法，超出了管理会计活动的工作范围，在此不再赘述。

　　（五）管理会计在应对低油价周期的应用

　　自2014年下半年以来，国际原油价格出现了断崖式的下跌且持续时间远远超过了最近一次的低油价周期（2008年-2009年）。这样的行业周期性低谷极大地破坏了油气行业公司管理策略的延续性和价值创造能力，但也为管理会计活动提供了危机模式下的实践空间。

　　在中海油内部，管理会计职能为危机应对所开出的“药方”是深入认识公司核心业务和资产特点，通过调整关键绩效指标组合的管理侧重点和优先顺序，利用局部绩效指标间的相互关系实现整体的主动绩效管理目标。具体来说，就是要继续保持对“储量替代率”、“产量递减率”和“资产摊销率”这三个指标作为独立个体的重视基础上，利用其相互的影响关系，以优化储量替代率为龙头实现三者间的平衡，进而实现成本控制和绩效表现改善的目的。这其中两个关键的业务指标是储量替代率和产量递减率。前者的重要性在于这是一个油气行业公司生命力的最直接表征，是衡量公司所持有的储量以当前的开采速度加以开发的剩余年限（公司寿命），而后者则用于衡量公司的发展速度和规模。因此，这两个指标代表了油气行业公司核心业务管理所最为重视的两个领域。

　　在具体实施过程中，第一步就是对储量替代率指标的影响因素加以深入分析和精细化管理，以开发成本与储量动用“费效比”最优的原则来调整可投入资源约束条件下的新增储量规模，而不是一味的追求总储量和替代率的增长。这一“费效比”按照油气行业的会计实务实际上构成了未来进入生产阶段的资产摊销率——是公司财务报表上期间成本结构中占比最大的单一成本项目。公司随后将对参与储量评估程序的所有个体资产在公司整体储量替代率和资产摊销影响的两个维度上进行排序。

　　第二步，通过使用产量递减率影响分析，对前一步所初步确定的排序和取舍结论加以优化，就能够结合公司在“低油价极端条件下公司整体实现当年自由现金流和盈利为正值”的目标设定来确定个别资产的开发顺序与具体储量动用规模，最终形成公司在低油价条件下的整体资源投入产出和财务绩效综合平衡的应对策略。

　　这一模式在2015年得到推广，为中海油在传统上采用大幅压缩资本开支和日常运营成本的危机应对方案基础上，提供了内容更为丰富、效果更为显著的升级版。

　　三、实施效果与结论

　　如前文所述，中海油在近年来的管理会计实践过程中深刻认识并把握了其本质特征与核心要求，即充分发挥会计作为业务和财务兼顾的综合信息系统优势地位，将财务团队的工作与核心业务需求实现了深度融合，进而将价值管理原则贯彻到公司核心业务的管理决策过程并借此实现了对经营绩效优化目标的主动管理。

　　由此，公司的管理会计活动也已经逐步从全面预算、责任中心和平衡计分等传统的实现方式层面超脱出来，将探索和实践的方向与行业特点和企业自身生命周期发展阶段需求实现了多层次的结合。其间通过广泛使用业务建模、统计分析、风险量化、系统论以及资产组合理论等科学决策工具将核心业务的管理决策和公司整体运营管理水平提升到了新的高度（见图6）。

　　最后，上述实践也将中海油财务管理人员的角色从实质上提升到了公司业务团队的商业伙伴（Businesspartner）和价值管理人的层面，这一专业发展模式也可以为国内的各级财务人员将自身职业路径、专业特长与所在组织的发展相结合提供了值得借鉴的方向与选择。