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　　（1）期初库存量过高。前面已经提及我国天然橡胶库存，对比之下发现，2011年库存57.07万吨，当年进口量为295.6万吨，两者相除，当年库存占到了当年进口量的19.3%，2012年这一数据为16.3%；根据海南天然橡胶产业集团股份有限公司副总裁李岩峰的预计，2014—2015年，天胶产量将分别过剩约53万吨和93万吨，以2014年预计进口300万吨计算，2014年库存占进口量之比将达到17.7%；在库存增长至93万吨的2015年，如果进口量不能及时调整，库存占进口量的比重将超过30%。如此之高的库存比，不仅无法提振市场价格，还造成资源的重大浪费。 

　　（2）农垦逆向选择。在对海南、云南、广东的橡胶农场实际调研中发现，存在着农垦经逆向选择上报信息的情况。具体如下：三大农垦在购买风灾保险后，每年要交保费达3000万元人民币左右，即便以较高价格时期的30000元/吨的胶价计算，也相当于1000吨天胶价格。为了弥补这项支出，各农垦想到夸大受灾情况获得超额补贴，因此虚报国内天胶产量，建议国家大量储备。国家收到这项信息后，往往并不会调查而是直接从外国进口。这期间，造成的差距也成为导致国内天然橡胶的实际供给量远高于实际需求量，这必然导致国内天然橡胶价格的低迷。 

　　（3）天然橡胶下游需求不振。天然橡胶的主要下游行业为轮胎业。从出口来看，形势十分严峻。近几年，国内轮胎出口屡屡受制，仅2014年就接连遭受7月和11月中旬两次双反打击。一方面，由于前几年投资过热，轮胎出口成为企业生存的唯一出路，竞争激烈导致轮胎品质量良莠不齐，且出口利润微薄；另一方面，国际贸易环境恶化导致轮胎出口形势恶化。我国企业屡次遭遇国外贸易保护政策，从欧洲的标签法、美国的特保案，到巴西、印度等地区的反倾销等等。国内橡胶行业深受其害，下游轮胎出口受到限制，外需减弱，橡胶消费随之低迷不振。 

　　从轮胎的国内需求角度来看，起主要作用的是汽车产量。据中国汽车工业协会统计，我国2013年全年累计生产汽车2211.68万辆，同比增长14.76%，销售汽车2198.41万辆，同比增长13.87%，产销同比增长率较2012年分别提高了10.2和9.6个百分点。但这种平缓的增长还不足以撼动市场上天然橡胶的价格。 

　　（4）替代品挤压市场空间。天然橡胶最大的替代品是合成橡胶。其中异戊橡胶与天然属性最为相似，几乎可以替代天然橡胶。正因为如此，异戊橡胶的生产能力在近年得到了飞速发展，挤压了天然橡胶的生存空间。 

　　五、基于本文分析的天然橡胶后市预测 

　　2014年11月，ITRC举行会议以对抗天然橡胶供应过剩，稳定橡胶价格，决定“管理”天胶出口；11月中旬泰国对胶农再次补贴；11月21日央行降息。这些举措均对橡胶的价格有一定的刺激，但总体供需矛盾没变且长期的市场低迷气氛难改。结合上文分析所得，笔者预测：天然橡胶价格近期很难得到提高，市场低迷状况将持续下去直到市场找到新的平衡点。 

　　【参考文献】 

　　[1] 莫业勇：2012年中国天然橡胶进出口情况分析[J].世界热带农业信息，2013（2）. 

　　[2] 胡慧：2013年天然橡胶供需展望[EB/OL].http：//market.cria.org.cn/25/12353.html. 

　　[3] 中国产业信息网[EB/OL].http：//www.cnii.com.cn/. 

　　[4] 中国产业安全指南网[EB/OL].http：//www.acs.gov.cn/sites/aqzn/. 

　　[5] 中商情报网[EB/OL].http：//www.askci.com/.