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　　摘要：本文实证分析了我国流通产业的资本服务水平及其行业内影响效应。结果显示，资本服务水平长期以来呈现周期性波动，但近年来呈现了良好的发展态势。从行业内影响效应来看，流通产业资本服务水平的提高，能产生明显的行业内正向效应。

　　关键词：流通产业资本服务水平影响

　　随着信息革命不断持续，全球的产业结构也发生了根本性变革，服务业在国民经济中的地位明显提升，全球经济不断由工业经济向服务经济扭转。流通产业作为服务业的主要成分，在经济发展过程中扮演了重要角色。我国流通产业经过几十年发展，基本实现了经济主体多元化、流通渠道多样化、流通市场国际化，流通产业成为我国服务业的主体。与此同时，我国制造业也迅速发展，逐步成为全球制造中心。而在制造业快速发展时，对服务业的需求与日俱增，作为连接生产和消费渠道的流通产业地位也越来越高。

　　国内外对于流通产业的发展效应的研究已取得较大进展，特别是流通产业对经济的促进作用、流通业与其他行业的关联性等问题研究较为深入，但对于流通资本投入的研究相对较薄弱。而且关于流通资本投入的研究也往往局限在资本投入量方面，对于资本服务“质”的研究较罕见。国外已有部门学者探索了资本服务水平的测算，代表学者有John和Gavin（2012）等。但国内对一个产业资本投入的测度集中在资本存量方面，鲜有学者能考虑到资本服务水平，可见目前国内学术界对一个产业的资本投入领域的核算范围较狭窄，而对流通产业资本服务水平的测度以及影响效应也是少之又少。本文认为，流通产业作为一个相对独立的大产业，其资本服务的投入，不仅表现为促进制造业发展，更多的是促进本行业的发展。本文将着手流通产业资本服务水平的研究，同时分析其行业内影响效应，以弥补国内关于流通产业资本投入领域的研究空缺，为流通产业的进一步深入研究提供更多基础支撑。

　　我国流通产业的资本服务水平测度

　　（一）基本模型介绍

　　本文采用永续盘存法，对我国流通产业的资本服务水平进行测度。借鉴国外学者较常用的一种指数——托维斯特指数，测算流通产业资本服务的物量指数。其基本模型为：

　　其中：

　　这里，W即为流通产业资本服务的物量指数，Kpi，t表示t期第i类资产的生产性资本存量，fi，t表示t期第i类资产的资本租赁价格。

　　关于生产性资本存量的计算，本文参考John&Gavin（2012）的方法，采用永续盘存法框架，通过年龄-效率函数，将生产性资本存量化为标准效率。对于一种资产，其生产性资本存量就可表示为：

　　其中，dm表示退役年龄为m的资产的相对效率，It-m表示第t-m期的投资水平，Sm表示退役年龄为m的资产的投资残值率。限于篇幅，本文不再详述各个变量的具体含义。

　　John和Gavin在计算资本服务水平时也给出了资本租赁价格的衡量方法，他们采用资产的购置价格进行间接计算。资本租赁价格的基本模型为：

　　ft=Vt×（δt+rt-Δpt）（5）

　　其中，Vt表示第t期的新购置资产的不变市场价格，δt表示第t期的新购置资产的折旧率，rt表示第t期的资本报酬率，Δpt表示第t期的资本损益率。同时考虑到篇幅，本文也不再详述各个变量的具体含义。

　　（二）数据说明

　　在衡量我国流通产业的资本服务水平时，本文将流通产业界定为交通运输和仓储邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业三类行业的总和。基于数据的可获得性，本文选取我国1990-2013年的数据作为样本，并将1990年设为基期。本文涉及的指标数据来源于《中国固定资产投资统计年鉴》、国家统计以及国泰安数据库。在统计投资方面数据时，由于价格因素存在，因此本文将资本存量等相关数据按照永续盘存法，得到不变价的数据。

　　（三）结果分析

　　根据以上模型方法，测算1990-2013年我国流通产业的资本服务物量指数，其变化趋势结果如图1所示。

　　由测算结果，可归纳出关于我国流通产业资本服务水平的两个结论：

　　第一，我国流通产业的资本服务水平呈现出一定的周期性波动态势。由图1可以发现，从1990-2013年，我国流通产业的资本服务物量指数呈现了“上升——下降——上升——下降”的反复波动特征，对应的四个阶段性区间分别为1990-1994年、1994-2003年、2003-2010年、2010-2013年。其中，流通产业资本服务水平最高为1994年，其原因可能是1992年邓小平南方讲话之后，国内商贸流通市场蓬勃兴起，流通业资本服务投入明显增加，但由于投资过热，于1995年起又出现相应的下滑调整。2003年，流通业资本服务水平相比2002年明显下滑，这可能与我国加入世贸组织，国内产业的投资结构相应调整有关。自2010年起，由于我国经济步入新常态，投资经济开始萎靡，因而流通产业资本服务水平持续下滑。

　　第二，我国流通产业的资本服务投入总体上呈现了良好的发展态势。由测算结果可知，1990-2013年期间我国流通产业的资本服务物量指数基本维持在1.1以上，有5年突破了1.2。在经历1994-2003年的下滑之后，2003年总体上资本服务水平呈现迅速增加的趋势。虽然“十二五”以来流通产业资本服务水平有所回落，但仍保持在1.15以上。总体而言，我国流通产业的资本服务投入保持了良好的发展态势。从我国流通产业资本服务投入发展良好的这一特征，也表明了流通产业确实不断进入我国国民经济的重点支撑产业行列。

　　我国流通产业资本服务水平的行业内影响效应

　　资本要素是流通产业发展的基本投入要素，流通产业资本服务水平直接影响到行业内部发展。为此，采用实证分析的方法来验证流通产业资本服务水平的行业内影响效应。首先，对数据进行平稳性检验，然后，利用协整分析和格兰杰因果的方法来考察流通业资本服务对流通业产出或流通业增加值的影响。

　　（一）变量选取及数据来源

　　流通产业增加值（LA）。采用流通产业三大细分行业的增加值之和来衡量流通业增加值，数据来源于国家统计局。资本服务水平（KF）。采用资本服务物量指数来衡量流通产业的资本服务水平。

　　（二）实证分析

　　1.平稳性。本文选取1990-2013年时间序列数据来研究流通产业资本服务水平对行业的影响，为了避免实证过程中出现伪回归现象，需要对数据进行ADF检验。由于流通产业增加值（LA）数据较大，而资本服务水平KF波动较大，为了降低数据的不稳定性和避免出现异方差，对这两组数据进行对数化处理，得到了新的序列lnLA和lnKF。利用这两组新数据进行平稳性检验。ADF检验结果表明：lnLA和lnKF并不平稳。因此，继续考虑这两个变量的一阶差分的平稳性，如表1所示。

　　从表1可知，lnLA一阶差分的ADF检验值为-3.499，小于1%的显著性水平下的临界值，因此认为序列lnLA的一阶差分是平稳序列。而lnKF一阶差分的ADF检验值为-2.845，小于10%显著性水平下的临界值，因此认为序列lnKF的一阶差分也是平稳序列，即lnLA和lnKF都是一阶单整序列。

　　2.协整分析。为了检验资本服务水平与流通产业增加值两个变量之间到底是否存在某种均衡关系，进一步对这两者进行协整检验。

　　本文将采用恩格尔-格兰杰两步法对时间序列lnLA和lnKF进行协整检验。首先，以lnKF为因变量，lnLA为自变量建立协整回归方程：

　　通过最小二乘估计得到回归结果为：

　　结果显示，当我国流通产业资本服务水平每提高1个百分点，流通产业增加值就会提高0.493个百分点。然后，对残差序列进行单位根检验。结果显示，残差序列的ADF检验值小于1%、5%和10%显著性水平下的值，即残差序列是平稳序列。也就是说，lnLA和lnKF是协整的，即资本服务水平与流通产业增加值之间存在长期稳定关系。检验结果表明，流通业资本服务水平对流通产业的发展具有明显的推动作用，即流通资本服务水平的行业内正向效应显著。

　　3.格兰杰因果检验。为具体考察我国资本服务水平与流通产业增加值的关系，对两者之间的因果关系进行实证检验。为较准确地估计滞后期，先对变量建立VAR模型进行估计，并观察AIC与SC值得变化，发现lnLA和lnKF格兰杰因果关系检验的最佳最后期为2。于是对变量lnREI和lnGDP进行滞后2期的格兰杰因果关系检验，检验结果如表2所示。

　　从表2可知，lnLA和lnKF不是互为因果关系，我国资本服务水平与流通产业增加值之间存在单向的促进关系，表现为我国资本服务水平提高会促进流通业产出增加，但是流通业产出增加对流通业资本服务水平的提高似乎没有明显的带动作用。由此进一步表明了我国流通产业的资本服务水平对流通产业具有一定的行业内促进效应。

　　结论与建议

　　本文实证研究了我国流通产业的资本服务水平及行业内影响效应。通过分析流通产业的资本服务水平可以发现，长期以来在时间推进上呈现出明显的周期性波动态势，但近年来我国流通产业的资本服务投入总体上呈现了良好的发展态势。从我国流通产业资本服务投入发展良好的这一特征，也证实了流通产业不断成为我国国民经济的重点支撑产业。从行业内影响效应来看，我国流通产业资本服务水平的提高与该产业增长之间存在长期均衡关系，且资本服务水平提升，能为流通业规模提升带来明显的促进作用。

　　通过本文的研究，笔者认为，一方面，我国应抓住流通产业蓬勃发展的契机，进一步扩大流通产业的有效投资，通过流通领域的“大好高”项目建设，带动整个产业向好向快发展。另一方面，应加大政策力度，鼓励流通产业与制造业以及其他产业之间的联动发展，强化产业之间的互通互融，不断整合产业链，提高产业整体竞争力。此外，也应重视流通产业的合理投资，务必避免投资过热而带来投资泡沫，影响经济健康发展。

　　参考文献：

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