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　　模型(3)中，Prosperity的回归系数在1%水平上显著大于0，表明在经济扩张期，盈余管理程度在行业景气度高时大于行业景气度低时。Prosperity*Contraction的回归系数在1%水平上显著小于0，Prosperity与Prosperity*Contraction的回归系数之和为0.010+(-0.009)＞0，表明在经济收缩期，盈余管理程度在行业景气度高时大于行业景气度低时。Contraction的回归系数在1%显著性水平上大于0，表明盈余管理程度在经济收缩期且行业景气度低时大于经济扩张期且行业景气度低时;Contraction与Prosperity*Contraction的回归系数之和为0.011+(-0.009)＞0，表明盈余管理程度在经济收缩期且行业景气度高时大于经济扩张期且行业景气度低时。这为假设3A和假设3B提供了支持证据。

　　六、结论

　　本文研究了我国上市公司经济周期不同阶段及行业景气度不同时盈余管理程度的差异。通过检验我国A股上市公司在2000—2011年间经济收缩期和扩张期，以及行业景气度高与行业景气度低时可操控性应计利润绝对值的差异。本文发现，盈余管理程度在经济收缩期大于扩张期，在行业景气度高时大于行业景气度低时。进一步，无论在经济收缩期还是扩张期，盈余管理程度都在行业景气度高时大于行业景气度低时;盈余管理程度在宏观经济收缩期且行业景气度低(高)时大于宏观经济扩张期且行业景气度低(高)时。

　　本文的检验结果表明，在研究盈余管理时，应考虑控制企业所处经济周期不同阶段的差别，以及所处行业景气度不同时的差别。对审计师而言，在评估重大错报风险、识别盈余管理时，应该考虑经济周期不同阶段及行业景气度的影响。

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