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　　4.资金池运作

　　影子银行以资金池运作理财产品，产品期限错配，发新品偿付到期产品，本质上就是庞氏骗局，理财产品资金流向和透明度都无法监管。民间融资风险集中爆发，不仅牵涉到银行贷款，而且还影响到第三方企业信托理财产品无法到期按时兑付。在金融风险事件爆发后，本是出于降低融资风险的担保链条，却成为瞬时传播与扩散金融风险的助推器。

　　三、产生的原因

　　1.参与主体风险防范意识不强

　　发达国家“影子银行”参与主体主要是对冲基金、风险投资基金、私募股权投资基金；在中国，“影子银行”通常透过理财产品、信托产品以及其它非银行融资方式把参与者扩大到普通家庭。两者相比较，后者少了关键的缓冲层次，缺少风险释放、隔离以及利用专业团队实现风险规避。中国投资者对相对比较复杂的金融产品并不熟悉，而风险的释放又具有蔓延性和恐慌性的特点，在一个投资者成熟度不足的环境中，影子银行所蕴含的风险更具破坏力，甚至会波及到银行乃至于实体经济。我国影子银行的参与主体风险的认知能力和防范意识不强。

　　2.监管不到位

　　影子银行无序化的运作，给监管带来了巨大挑战，也埋下了较大的风险隐患。尤其是具有融资功能的地方性非银行金融机构，包括小额贷款公司、融资性担保公司、典当行等，这类机构最近几年呈爆炸式增长，扩张迅猛的背后，有少数机构从事“地下钱庄”生意，偏离主业参与民间借贷、委托贷款等；有的机构抽逃资本金，挪用和占用客户担保保证金，利用关联企业套取银行信贷资金用于高息房贷和高风险投资；有的小贷公司变相提高贷款利率，超比例、跨区域发放贷款，变相抽逃资本金；部分高达30%-40%的利率将贷款投向短期周转和“过桥”的房地产和应急性需求；2012年有超过40家上市公司发布上百份涉及小额信贷的公告。提供这些融资活动的影子银行，游离于监管之外，缺乏整体性的监管机制，而目前的监管机构在分业监管的现行体制下，也无法拥有履职手段和监管权限，影子银行处于无序的管理状态。

　　3.中小企业资金紧缺

　　中小企业在传统的银行业中得不到贷款支持，资金紧缺问题无法得到有效解决，本应作为金融服务有益补充的小额信贷公司、担保公司和典当行等影子银行，在巨大利益诱惑下剑走偏锋，做起私募、高利贷等有悖于传统经营的违规业务活动。2010年以后国家收紧银根，为影子银行规模的迅速扩张提供最适宜的土壤。银根紧缩，重点调控行业难以从银行渠道得到融资，影子银行乘虚而入，为它们解决了燃眉之急，且影子银行的资金成本大大低于民间借贷，手续简便，而且时间成本也远远低于发债和上市，影子银行自然大行其道。

　　4.居民理财的需求

　　中国家庭收入和物价水平的加速提高带来了空前的理财需求，理财就必需有理财产品，以及配套的理财平台。在这种背景下，一边是大批企业渴望银行外的相对规范、成本适中的融资渠道，一边是大批的投资人努力寻求高于银行存款利息、风险可控的投资产品，于是，影子银行以每年50%以上的增长速度甚至显得过于“谨慎”了。

　　在我国，由于历史的原因，长期以来大家早已形成一种国内债券市场“零风险”的理念，长期缺乏应有的风险防范意识。不受监管的影子银行一旦大面积出现问题，将给中国金融体系带来的将是美国“次债危机”般的巨大打击，后果将不可想象。

　　四、降低影子银行风险的途径

　　客观而言，影子银行在一定程度上满足了实体经济的融资需求，但其风险也是显而易见，给监管带来了巨大挑战，也埋下了较大的风险隐患。为了不发生系统性、区域性金融风险，应该加强对有融资功能的非金融机构风险的研究与管理，降低影子银行的风险。

　　1.加强对影子银行的分类监管和服务

　　尽快完善金融相关法律和协调机制的建设，科学认定非金融机构类别，规范影子银行业务监管。对规范运作的影子银行适当放宽资金来源渠道和业务范围，开辟绿色融资渠道、建立合理的退出机制。将影子银行纳入正常的金融监管体系，让其发挥作用，又将其风险控制在合理范围之内，从根本上化解影子银行潜藏的风险，满足中小企业急需的融资需求，又不至于伤及实体经济。只有这样，中国的金融业才会呈现完整的、多样性的健康生态格局。

　　2.加强对消费者的风险意识教育

　　中国的优势是监管体系效率高，影子银行发展时间短，便于梳理；劣势是市场成熟度不足，投资者没有经历过真正的金融危机，对风险认识不足；专业机构的规范性也远远不够，更难以奢求风险投资的专业性。所以要利用各种渠道加强对消费者风险意识教育，加强消费者抗风险能力，增强对风险的辨别、判断；加强培养投资机构的专业性，使非银行的金融机构在影子银行推出的业务中起到专业筛选和缓冲的作用，降低金融创新产品推向市场的风险度。

　　3.加强建设规范、小型、社区型信贷机构

　　大力加强规范、小型、社区型信贷机构的建设，在科学规划下，造就一大批民间银行，解决它们“杠杆率”严重偏低问题，确认其金融机构的身份，将民间银行纳入金融机构的规范监管体系之中。如果大部分的影子银行转变成规范管理的民间银行，那么就可以大大降低影子银行所带来的风险。