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　　结合图1中先行合成指数的波动轨迹来看，2012年8月至今，描述未来经济走势的先行合成指数，其下滑走势基本趋稳并出现小幅回升势头。2013年上半年，在组成先行合成指数的指标组中，受生产资料价格指数、商品住宅竣工面积以及进口货物增值税、消费税等指标回落的影响，先行合成指数依然呈下滑走势，但受上半年粗钢产量和发电量同比增速较上年同期分别提高5.6和2.2个百分点的影响，先行合成指数回落的趋势得以减缓。按照先行合成指数平均领先一致合成指数约6～8个月来推算，2013年四季度经济走势有望止跌后实现小幅回升。

 

　　判断经济景气动向，还可以利用其它先行经济指标对上述结论做进一步的佐证。PMI作为国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指标，具有较强的预测作用。2013年8月PMI为51%，较上月提升0.7个百分点，已经连续11个月位于临界点之上，这表明我国制造业持续处于扩张阶段。8月份五个分类指数普遍上升，其中反映制造业市场需求的新订单指数较去年同期和上月分别提升了3.7和1.8个百分点，主要原材料购进价格指数为53.2%，连续两个月位于临界值之上，进口指数也回升到临界水平，以上指标综合反映出我国制造业需求正逐步企稳回暖。房地产作为一个关联性产业，房地产景气的变化能够体现关联性企业对于宏观经济的预期，也可以作为一个重要的先行指标。2013年上半年房地产景气指数较2012年明显回升，l～7月份全国房地产新开工面积同比增长8.4%，比上年同期增速提高18.2个百分点。8月份的最新数据显示，M2增速回升至14.7%，新增人民币贷款7113亿元，社会融资规模达到1.57万亿元并呈现大幅上升趋势，这三项指标均出现回升势头，也预示着市场对于未来的投资及经济前景持有乐观预期。

 

　　综上所述，2010年以来中国经济正位于新一轮经济周期的复苏阶段，虽然当前复苏的基础还不稳固，表现为经济增速放缓，需求不振，但是对于未来短期内中国经济景气的动向我们持乐观预期，2013年下半年中国经济有可能实现加速回暖复苏。这主要是因为世界主要经济体经济复苏形势转好，外部需求逐步改善。而且今年上半年国内主要先行经济指标持续走好，先行合成指数的下滑走势基本趋稳并表现出小幅上行的势头，这些迹象表明今年下半年尤其是四季度中国经济景气走势有望在止跌后实现小幅回升。

 

　　四、结论与政策建议

 

　　本文通过构建反映当前总体经济走势的一致合成指数与监测未来经济运行态势的先行合成指数，将2000年以来中国经济景气走势划分为三个阶段进行描述，尤其是对当前国际金融危机后中国经济周期波动的状况展开具体分析。研究表明：先行合成指数平均领先一致合成指数约6～8个月，2013年上半年先行合成指数下滑趋势基本趋稳并出现小幅回升势头，这预示着2013年下半年中国经济景气有望实现加速回暖复苏。同时，PMI、房地产景气指数、M2、新增人民币贷款等国民经济运行中重要的先行指标持续向好，这将极大提振市场信心，改善宏观经济预期，有利于实现经济回暖复苏。最近两轮经济周期的波动轨迹表明，市场经济条件下我国经济周期的长度在延伸，平均长度为10年，并且周期的扩张与收缩阶段更加平缓。目前正位于此轮经济周期扩张阶段的初期，经济增速出现小幅波动也符合经济周期波动的基本规律。

 

　　基于本文对当前和未来中国经济景气动向的分析和判断，为促进中国经济平稳健康发展，本文提出如下相关的政策建议。首先，此次国际金融危机后反映经济景气的合成指数，其下行趋势无论在幅度还是速度上相比危机期间都要温和，回落过程逐步趋稳，且先行合成指数出现小幅反弹，这些都表明前期政府稳增长、调结构、促改革的一揽子调控措施产生了积极效应。下一阶段政府应该继续坚持通过改革创新驱动经济持续健康发展的长远思路，并结合短期内国内外经济形势的变化，对宏观调控政策进行微调。其次，中国经济在较长时期内依然具备持续稳定增长的基本格局和动力，因而可以适度降低调控政策对于短期内宏观经济小幅波动的敏感性，政府应当立足长远，全面深化改革，稳步推进经济结构调整，并逐步破除中长期内制约中国经济平稳健康发展的制度性瓶颈。