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　　一、指标选择

 

　　1.金融发展指标本文将金融发展水平细分为四项论文格式指标，即金融结构发展指标、金融中介发展指标、金融市场发展指标、金融效率指标。金融结构发展指标采用金融相关率(FIR)来衡量，通常将其简化为金融资产总额与名义GDP的比值。本文选择金融机构存贷款余额作为衡量金融发展水平的指标。金融相关率(x1)=(金融机构存款余额+金融机构贷款余额）／GDP。金融中介发展指标反映以银行中介为主导的间接融资对河北省产业结构升级的影响，因为间接融资依然是企业获取资金的主要渠道。银行中介发展指标(x2)=银行金融机构贷款余额／GDP。金融市场发展指标可以衡量河北省资本市场发展对产业结构转型升级的影响，即用资本市场筹资额与GDP的比值来衡量。金融市场发展指标(x3)=（股票市场筹资额+债券融资）／GDP。金融效率指标即资金融通的效率，反映储蓄转化为投资的能力。金融效率指标(x4)=金融机构全部贷款/金融机构全部存款，比值越大，表明金融效率越高，反之金融效率越低。2.产业结构升级指标根据钱纳里的标准产业结构，随着人均GDP的增加，第一产业占GDP的比重将不断下降，而第二、三产业占GDP的比重将不断上升。所以选用第二、三产业产值之和占GDP比重（y1）作为第一个衡量产业结构升级的指标。根据配第一克拉克定律，随着全社会人均GDP的提高，就业人口首先由第一产业向第二产业转移；当人均GDP有进一步提高时，就业人口便大量向第三产业转移。所以选用第二、三产业就业人员的比重（y2）作为其中第二个衡量产业结构升级的指标。另外本文还选用第三产业占GDP的比重（y3）、第三产业就业人员比重（y4）、第二产业占GDP的比重（y5）、第二产业就业比重（y6）衡量产业结构的变动情况，其中第三产业占GDP的比重（y3）、第三产业就业人员比重（y4）也可以反映产业结构高级化的指标。

 

　　二、实证分析及结果

 

　　首先以2008年为时界，将2000-2012年划分为两个经济周期：2000-2008年和2009-2012年，每个经济周期都历经衰退、萧条、复苏和繁荣。在不同的宏观经济环境下，通过政府实施的货币政策传导机制，分析金融发展将如何影响产业结构升级。

 

　　（一）2000-2008年金融发展与产业结构升级的灰色关联度测定与优势分析2000-2002年河北省CPI指数呈现负增长，投资需求疲软。政府通过采取积极的货币政策来引导资金流向，刺激各产业发展。2003-2008年经济历经复苏至繁荣，在经济繁荣时期，政府通过采取适度从紧的货币政策控制资金总量，优化资金配置，提高资金使用效率，从而促进产业结构的升级。运用灰色关联方法，可以分析经济萧条和繁荣时期，在政府实施的不同货币政策的引导下，金融发展与产业结构升级的关联度。通过利用表1和表2中的数据，计算各母子因素序列间的关联度，形成关联矩阵R1：2000-2008年各指标关联矩阵R1通过分析关联矩阵R1可以看出：1．河北省金融中介发展指标（x2）对产业结构升级的影响是优势母因素。这说明通过金融中介间接融资依然是企业筹资的主要渠道。在日益完善的金融市场机制下，资金结构配置日益优化。一方面，政府实施稳健的货币政策，放松银根刺激投资需求。2008年金融机构年末贷款金额比2000年增长了三倍。另一方面，这个阶段消费潜力巨大，消费结构的优化决定产业结构的升级，产业发展需要金融支持，所以这一时期，产业结构优化对银行贷款的需求增加，金融对产业结构升级的支持效果逐渐显现，这也是货币政策机制通过金融市场的传导对产业结构影响的结果。2．河北省金融市场发展指标（x3）对第二产业的影响大于金融中介发展指标（x2）的影响，即（r35>r25、r36>r26）。这说明这一时期通过资本市场进行的直接融资对第二产业的扶持力度较为显著。大力发展资本市场能够较快促进产业结构的升级。这与现实相符，2005年以来，股票市场日渐复苏，截至2008年底经济学论文，河北省上市公司A股筹资额为155亿元。另外短期融资券已成为河北省企业融资的重要渠道，2008年底短期融资券融资发行金额63亿元。3．河北省金融市场发展指标（x3）对第三产业的影响小于金融中介发展指标对第三产业的影响，即（r23>r33、r23>r33）。这说明通过资本市场进行的直接融资对第三产业的扶持力度较弱，河北省第三产业的发展主要依靠间接融资。至2007年，河北省上市公司共有36家，其中31家属于第二产业，仅有2家属于第三产业，这也印证了这个结论。4．河北省金融效率（x4）对产业结构升级的影响并不显著。这说明金融机构将储蓄转化为投资的效率较低。2000-2008年，河北省金融效率指标从77.6%下降至53.4%，河北省在利用间接融资方面的效率呈下降趋势。在经济从衰退走向繁荣时期，需要通过技术创新促进第二、三产业的升级。巨额的科研费用需要大量的资金支持，所以银行存款规模的扩大可以为产业结构的优化提供资金保障，但这同时需要提高金融体系吸收储蓄并将储蓄转化为投资的能力。