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　　【摘要】民营企业融资难在学术界和实务界已经达成了共识。文章从交易费用的概念入手，分析民营企业贷款融资过程中银企双方的交易费用和建立无交易费用及有交易费用两种状态的银企双方动态博弈模型，指出银企资金借贷交易中高额的交易费用是制约民营企业融资的重要因素，并据此提出了缓解民营企业融资困境的对策与建议，以期为促进我国民营企业的发展提供一定的参考。
　　【关键词】民营企业；融资困境；交易费用；动态博弈
　　随着我国经济体制改革的逐步推行，民营企业在增加就业和促进国民经济发展中发挥着越来越重要的作用，但实际中由于种种原因，民营企业融资难已经成为制约民营企业发展的突出问题。各学者已从不同视角对民营企业筹集资金困难的问题进行了探究，本文运用交易费用理论和动态博弈的分析方法对我国民营企业融资困难的原因进行探讨，并给出了具体的改善建议。
　　一、民营企业融资过程中银企双方的交易费用
　　交易费用是新制度经济学的一个突出贡献，不同的学者对交易费用有不同的理解。科斯（Coase）认为交易费用是使用价格机制的成本，包括发现相对价格的成本、谈判和签约费用以及实施长期合同的费用；阿罗（Arrow）认为交易费用就是"利用经济制度的成本"，包括信息费用和排他性费用以及设计公共政策并执行的费用；瑞切特（Richter）则认为交易费用包括那些用于制度和组织的创造、维持、利用、改变等所需资源的费用；威廉姆森（Williamson）则从契约的角度出发，把交易费用划分为"事前的"交易费用和"事后的"交易费用。张五常则主张交易费用就是"制度成本"，包括信息成本、谈判成本、界定和控制产权的成本以及监督成本和制度变迁成本，即除了生产成本之外的费用支出都是交易费用。总结上述学者关于交易费用的研究和实践，结合本文研究的实际需要，在此笔者将交易费用定义为："人们从事某项经济业务所耗费的非生产性的成本或企业用于寻找交易伙伴，洽谈并签订贸易合约以及执行并监督合约实施情况等方面的费用，即交易进行前、交易进行中、交易完成后的一切与交易相联系的费用。主要有信息搜集与排查费用、交易洽谈费用、合约签署费用与合约成立后的实施与监控费用。"
　　在民营企业贷款融资过程中银企双方都会从自身的角度出发考虑各自的交易费用。
　　（一）银行等相关金融机构的交易费用
　　银行等金融机构对民营企业借出资金的交易中，事前的交易费用包括在贷款合约签订前对民营企业资信情况调查的费用和贷款审核并投放的费用，即对民营企业进行银行贷款的资质和信用状况的考察成本及信贷合约的洽谈和签订费用；而事后交易费用则主要指银行对发出款项的执行与监控费用以及民营企业不按规定归还贷款给银行带来的损失，包括银行对发出款项的使用状况的监控和对民营企业履行贷款条约程度的监测以及银行追究民营企业违背贷款合约责任而发生的费用和民营企业赖账给银行带来的亏损。
　　（二）民营企业的交易费用
　　在向银行等金融相关机构进行资金筹集的交易中，民营企业的事前交易费用主要是委托代理人或相关担保机构与银行沟通而产生的"寻租"费用、办理银行所需要的各种手续的花费以及与银行进行贷款的洽谈费用和合同签署费用，包括评估费、咨询费和招待费等；事后交易费用则是指使贷款合同生效的抵押成本以及支付给银行的利息费用。
　　二、民营企业融资困境的交易费用动态博弈模型分析
　　（一）基于交易费用的银企动态博弈模型
　　对下文设立的银企动态博弈模型笔者一般假设为：第一，博弈模型的参与方民营企业与银行均为理性经济人，在既定条件下会作出追求个体利益最大化的决策；第二，博弈是非合作博弈，即银企双方不存在任何形式的共谋或串谋；第三，政府设置银行利率管制，对民营企业发放的不同类型的贷款适用相同利息率。
　　1.无交易费用状态下的银企动态博弈模型
　　博弈假设：信贷市场信息是完全且完美的，民营企业与银行进行的借贷交易中无相关的交易费用，如政府引导组建了专业的企业信用评估组织且给予了良好的贷款支持并设立了相关的免费抵押担保部门，当企业违约不归还欠款时，相关法律部门会维护正义，追究企业法律责任，并处以违反贷款合约企业罚款为c；企业向银行申请的款项数额为a，相应的贷款利率为r，企业将向银行筹集到的资金进行投资产生的利润为b，银行将未借出的贷款投资国家债券等风险相对较低的项目，其收益率为i（一般情况下，r>i）。
　　博弈过程：首先民营企业会根据自身状况决定是否向银行申请贷款，当民营企业提出借款申请后，银行有权决定是否贷款，如果不贷，博弈结束；如果贷款，则由民营企业作出还贷与否的决定。如果还贷，双方有一个圆满的结果；如果不还，则银行有权决定是否通过相关法律部门向民营企业追究。银行不同的决定会给自身和民企带来不同的得益，如果银行追究企业责任，则相关法律部门将会维护正义，并处以违约企业罚款。该动态博弈可以用图1中的拓展形来表示。图1中得益数集中的第一个数字表示企业得益，第二个数字表示银行得益。
　　从图1看出，以上银企博弈涉及到四个阶段、五种情况：A.民营企业不向银行申请借款，银行用本准备贷给企业的这笔资金进行国家债券投资，则收益为ai，企业和银行的收益集为（0，ai）；B.民营企业申请贷款后银行不同意贷款，则双方的收益集也为（0，ai）；C.民营企业提出贷款请求后银行愿意借款给企业且企业会按期归还款项，银企实现利益共赢，收益集为（b-ar，ar）；D.民营企业不还款，银行不追究责任，则收益集为（b+a，-a）；E.企业赖账，银行追究其责任，相关法律部门维护正义，并处违约企业以罚款，则收益集为（b-ar-c，ar）。