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　　【摘要】行业环境风险与企业财务风险存在着客观的内在逻辑关联，两者相辅相成，行业环境的变化最终会通过与企业财务战略的联动作用于各财务要素，从而引发财务风险。本文在深入探索基于行业环境风险识别的企业财务预警控制机理的基础上，分析了行业环境风险的识别方法，并利用系统动力学原理构建企业财务预警控制模型，将行业环境风险与企业财务风险的互动关系在一张"风险地图"中直观地演绎出来。最后通过仿真技术实现了财务预警与风险控制的有机结合。本研究为企业在复杂多变的客观环境中，增强自身抗风险能力和应变能力提供了一条新途径。

　　【关键词】行业环境风险，财务风险，财务预警，系统动力学

　　一、引言

　　后金融危机时期，企业面临的外部环境瞬息万变，各式各样的危机不断涌现，由此引发的财务风险空前严峻。企业运营离不开大的经济环境，外部环境的不确定性必将影响企业的正常运行。而行业作为连接宏观经济和微观经济的桥梁，其发展前景和经营状况直接关系到企业的生存与发展。唯物辩证法认为，外因是变化条件，内因是变化的根据，外因通过内因对系统起作用。传统企业财务预警的方法只是评价和预测企业内部的财务风险，并没有找出导致财务风险的外部条件所在，显然具有片面性和滞后性，这正是我们过去在风险预警管理研究中所忽视而恰恰又是我国当前急需特别关注的前沿性研究问题。

　　目前，代表性的财务预警模型主要包括单变量模型、Z模型、莫型及神经网络预警模型。各种预警模型的优缺点各异，但整体看来，这些方法都只是站在微观经济的角度来分析企业财务状况，只展示了财务风险的"果"，没有阐释其中的"因"，缺少对客观条件一外部环境的探索；近年来，也有学者试图将行业环境因素纳入企业风险分析中来，比如冯娟（2005)针对行业变量的加入对企业风险度量模型的预测能力的贡献做了分析。陈娟（2008)通过论证行业生命周期对财务风险评估的重要性和必要性，进而将行业生命周期引入到并购财务风险评估体系中。于晓红、张立（2009)从财务理论和战略管理融合的角度，按照战略管理的研究范式，探讨行业环境因素对公司资本结构的影响。陆正华、钟燕华(2009)以中国上市公司2001年至2005年的面板数据作为样本，运用环境变化程度指标对公司所处行业进行分类，对行业环境特征与现金持有量的相关关系进行了检验。然而这些研究大多都是通过统计方法来分析行业环境对企业内部财务与资本结构的影响，却并未明确地诠释这种影响的传导路径，从而很难为企业采取有效的控制手段提供帮助。

　　鉴于传统方法的不足，本文在借鉴国内外相关研究成果的基础上，剖析行业环境对企业财务风险的作用机理，然后分析行业环境风险的识别方法，并利用系统动力学原理构建企业财务预警控制模型。最后通过仿真技术实现了财务预警与风险控制的有机结合，从而协助管理者在客观的外部环境下，制定较佳的财务政策，确保企业持续经营与稳定成长。

　　二、基于行业环境风险识别的企业财务预警控制机理

　　（一）基于环境不确定性的企业财务风险形成机理

　　在探讨基于行业环境风险识别的企业财务预警机理之前，首先要深入剖析企业财务风险形成的根源所在。本文认为企业财务风险的形成与行业环境风险有着密切的联系。

　　(1)行业环境深刻影响企业经营环境。任何企业都是产生于一定的环境，又在一定的环境中经营、成长、变化。企业的生存环境按其影响范围的大小分为三个层次：宏观环境、行业环境、企业内部环境。行业环境是企业最基础的外部环境，宏观环境对企业的影响一般是通过影响行业环境而波及具体的企业的，企业内部环境的调整也是以行业环境的要求为基础的。因此，研究企业及其财务状况必须研究它的行业环境及其同行业环境的相互作用。环境意识是系统思想的一个基本观点。

　　(2)行业环境不确定性间接导致企业财务风险。行业环境总是处于一种不断变化的状态，具有高度的不确定性，这种不确定性就必然引发行业环境风险，包括行业的政策风险、市场风险、技术风险等等，这些外部风险因素通过影响企业内部的供、产、销等生产经营活动，最终导致企业利润变动的风险，即企业财务风险。此外，波特"钻石"模型在产业经济学与管理学之间架起了一座桥梁，有力地证实了行业环境是决定企业盈利能力首要的根本的因素（迈克尔。波特，陈小悦译，1997)。

　　(3)企业财务风险的形成机理。自适应成长理论认为，系统与环境之间的物质、能量、信息交换是以一种稳定有序的方式进行的。但由于环境的不确定性，这种稳定有序的方式被破坏，系统就处于不适应环境的状态。此时组织必须变革自身以重新适应环境。因此企业成长的过程是组织不断适应环境的过程。在环境变化情况下，由于企业固有的结构惰性的存在而使其资源、战略产生滞后效应，组织与环境处于类似"非均衡"的不适应、不匹配状态，从而产生战略偏移、运作效率下降，从而影响企业生产经营活动，波及财务状况（祝志明，杨乃定，2005)。

　　根据以上分析可知，本文认为行业环境风险是导致企业财务风险的客观条件，组织结构惰性是导致企业财务风险的内在根据。