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　　(三）设立独立的上海自贸区金融监管机构

　　尽管设立单一监管机构并非解决一切问题的灵丹妙药，金融自由与金融安全的平衡还需要多方面的配合才能实现，但是就目前来看，单一的金融监管机构的设立仍是金融监管的发展趋势，因此建议设立单―、独立的上海自贸区金融监管机构，如"上海自贸区金融监管局"，对银行业、保险业及证券和期货业予以混业监管。

　　首先，关于监管机构的权力设定。借鉴他国和地区的做法，上海自贸区金融监管机构应拥有准立法权、行政执法权和准司法权，即根据授权依法制定监管原则或高层次指引、标准以及执行这些原则、指引和标准且必要时对违法行为行使裁决的权力。

　　其准立法权主要包括：制定上海自贸区内金融监管的基本框架和原则；根据上海自贸区内金融市场的发展及需求，制定高层次的指引、规则、指南、标准等规范性文件。其行政执法权主要包括：授权、许可和登记金融服务及相关活动，对相关书面申请可予以批准、附条件批准或拒绝；对金融机构进行审慎监管；对金融活动进行监督和调查；对违反监管原则、规则、标准的金融机构和个人予以行政处罚。关于金融监管机构的准司法权，可借鉴金融服务局的做法，设立申诉调查机构和金融纠纷审裁机构。前者负责受理监管对象对监管机构的监管行为的投诉，后者则负责审理、裁决消费者与金融机构之间的金融纠纷，以避免诉讼程序的冗长，进而高效、快捷地解决纠纷。

　　其次，关于监管内容的确定。对金融机构和市场予以风险监管也是各国和地区的共同点之_。_般认为，风险监管主要是针对系统性金融风险+的监管，包含两层含义：_是以风险评估为基础对金融活动的稳健、安全和环境制订相应的监管标准；二是对被监管个体组织和企业呈现的危害监管机构目标实现的风险进行评估，且采取相应的执行措施和检查措施。+因此，上海自贸区金融风险监管应以金融机构和金融产品为重点。

　　关于对金融机构的风险监管，其重点在于建立_套完善的事前风险预警、事中危机应对和事后危机处理机制。主要包括：建立类似新加坡的影响评估即公共风险评估框架和技术风险评估制度或香港的胳驼评级法，?对上海自贸区内所有的金融机构实行统一的综合评级或风险评估；以实地检查、非实地检查、审查监管会议等方式对金融机构实行审慎监管；建立信息披露制度，以提高金融市场交易透明度；建立金融机构的破产处置制度，提高金融机构的危机应对能力，从而使个别危机不至于造成系统性的影响。

　　关于对金融产品的风险监管，其重点在于建立金融产品的市场准入制度。随着金融产品、工具的复杂化，金融市场也日益复杂化，系统性风险也随之增加。因此，建立金融产品市场准入制度，可以成为降低并控制金融市场复杂程度的一种有效方式。该制度的核心在于确定金融产品进入金融市场的标准，具体而言：瑡从目的上看，金融产品应具有经济目的，亦即一项金融产品要进入市场，申请机构须能够证明该项产品有着明确的市场和潜在的使用者，且并非用于投机或套利；从申请者来看，申请机构应证明其具有相应能力，亦即申请机构必须具有与该产品的运营相符的，理解、评估、监督和管理该产品风险的内部治理能力和外部融资能力；从产品的影响来看，申请机构须证明该产品的促进经济发展的积极影响将明显大于有可能被用于投机或套利的消极影响，且该产品的运营不会增加原有的系统性风险。通过确立金融产品准入标准，一些具有消极影响的金融产品可以被排除在市场之外，市场潜在的系统性风险也会随之降低。实际上，金融产品市场准入制度的实质在于强制金融机构履行披露产品相关信息的义务，因而与金融创新并行不悖。

　　(四）建立监管合作机制

　　金融监管并不是否认和替代市场机制，而在于支持和培育良好的市场机制，为市场机制的发挥创造更好的条件。正如意大利前财政部长托马索o派多o亚夏欧帕指出的，政府应"尊重经济自由但同时又有力地发挥其职责"+才能走出金融危机。他国和地区的经验也表明了建立金融监管合作机制的必要性与有效性。因此，笔者建议构建上海自贸区的金融监管合作机制并使其制度化。这一合作机制包含两个方面：-是监管机构与监管对象的合作；二是监管机构与市场机制的合作。

　　首先，制定与金融创新相适应的金融机构公司治理的指引。这是因为，一方面有效的公司治理机制的建立是原则监管理念得以施行的基础，以监管对象的内部管理活动为基础，在监管过程中引入监管对象的管理层并加重管理层的义务和责任，是原则监管的必然要求；另一方面，有效的公司治理机制的建立也是金融监管措施真正落实的途径。不过，由于金融创新给公司治理理论带来巨大影响，公司治理理论如何修复其理性基础并走出适用迷局和克服范式危机成为一个棘手的法律命题，因而在此基础上建立有效的公司治理机制从而实现公司治理与金融创新的互动仍有待深入探索。从金融监管的角度而言，监管机构应制定与金融创新相适应的金融机构公司治理的指引，明确公司治理机制中的关键要素，从而引导金融机构完善其公司治理以利于监管目标的实现。监管机构还应定期对金融机构的公司治理情况予以全面评估，对其中存在的问题应及时采取限期整改等措施。

　　其次，关于监管机构与监管对象的合作机制。监管机构和监管对象之间相互信任的监管合作关系的建立，意味着监管机构定位的转变，即由惩戒者向帮助者角色的转变。对此，笔者建议通过召开定期会议的方式，在监管机构和监管对象之间建立沟通和互动机制。此举可使双方能够根据市场环境的变化，更新和交流各自对监管目标、在监管程序中的角色和责任以及监管标准的看法，有利于监管机构为监管对象理解并根据监管原则设计和执行运营方案、解决经营过程中的问题、化解金融风险提供充分帮助。

　　最后，关于监管机构与市场机制的合作。金融行业协会以服务与监管功能、干预与调控功能、协调与自律功能?在金融市场起着不可小觑的作用，因而监管机构应对与行业协会的沟通和协调给予充分关注。对此，笔者建议，建立监管机构与行业协会的沟通和协商机制，充分发挥市场纪律和行业自律的作用。这_机制"不但使直接受法律影响的实体且使其他利益关系人都有机会向当局表达意见"瑑因而一方面有利于监管机构主动搜集来自于市场参与者和公众的反馈信息，有利于提前解决问题；另一方面，也体现了监管过程的透明，有利于完善监管制度。