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　　三、最优金融条件与经济发展的实证研究
　　(一)数据说明
　　本文所用的金融抑制指标数据的来源为Abiadetal.(2009)。该指标由7个子指标加权构成。第一，信贷管制和过高法定准备金率，其中信贷管制包括信贷流向特定部门或者特定部门能够以较低成本获取信贷,信贷管制越少，法定准备金率越低，金融抑制指标得分越低，金融自由化程度越高;第二，利率管制，包括存款利率和贷款利率的管制，利率管制程度越低，金融抑制指标得分越低;第三，银行业准入限制,银行业准入限制越少，金融抑制指标得分越低;第四，资本项目的管制，是否存在对资本流入和流出的限制，这种限制越少，金融抑制指标得分越低;第五，银行业私有化程度,私有化程度越高，金融抑制指标得分越低;第六，证券市场的发展程度和开放程度，该指标又包括证券市场是否得到发展，以及证券市场是否允许外国投资者参与；第七，银行业监管的质量，包括是否采取了Basle协议中的资本充足率，银行监管当局的独立性，以及银行监管的范围。与王勋、Anders(2013)—样，本文先对各个子指标标准化，然后再加权平均求得最终的金融抑制指标，记为Finrep。
　　Abiad&Mody(2003)利用该数据研究了金融改革的决定因素；王勋、Anders(2013)利用该数据研究了金融抑制对经济结构转型的影响。Abiadetal.(2009)增加了该数据库的样本量，并扩宽了时间区间，得到了新的数据库。在该数据库中，大部分国家的数据从1973年开始，到2005年止。其中，东欧转型国家的数据起始于20世纪90年代，中国数据起始于1981年。为了将中国作为考察对象，本文将时间区间界定在1981年至2005年共25年。对变量每隔5年取一次平均，每一个国家有5个观察值。
　　在计量模型中，本文参照Demirguduntetal.(2011)的增长模型，被解释变量为经济发展水平，用以2000年不变价格计算的人均GDP的对数表示，记为Loggdp;关键解释变量为当前金融自由化程度与最优金融条件之差的绝对值，记为Gap;解释变量包括初始期1981年的经济发展水平，记为Loggdp1981;经济开放度，用进出口总额占GDP比重表示，记为Open;政府规模，用政府最终消费占GDP比重表示，记为Govcon;人力资本，用平均受教育年限表示，记为Humancap;通货膨胀，记为Inflation。所有变量均每隔5年取一次平均，由此得到1981年至2005年63个国家的数据。
　　(二）最优金融条件的估计
　　在进行计量实证分析前,我们首先估计最优金融条件。为此,我们将样本中OECD国家作为参照组假定这些国家在达到最优金融条件过程存在的阻碍较少，它们处于或接近于最优的金融条件。我们以这些国家金融抑制指标作为被解释变量，并加入经济发展水平、人口年龄结构、法律起源等解释变量。Rajan&Zingales(1998)、Demirguc-Kuntetal.(2011)以及Sethi&Kumar(2013)同样将发达国家作为参照系来展开研究。Rajan&Zingales(1998)将美国、加拿大等发达国家作为最有效率金融体系的参照系；Demirguc-Kuntetal.(2011)以及Sethi&Kumar(2013)将OECD国家的直接融资和间接融资比重作为最优金融结构的参照系。