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　　从投资者信念视角来看，在关联研究中股价及其变化所反映的仅仅是投资者共识，或者说投资者信念的短期均衡。由于套利的有限性、投资者的心理偏差等等因素的影响，这种共识未必是正确的，如何纠正这种错误的同质信念是值得研究的问题之一。因此，首先在估值模型中我们不能忽略噪声交易者的影响，他们可能系统性的、长时期的使股价偏离公司价值;其次，由于投资者对会计信息的看法存在系统差异，或者说投资者利用会计信息的能力和水平存在系统性的差异，通过对不同类型以及不同时期样本的分类比较，这种差异必然可以通过长窗口的价值相关性研究捕捉出来，以便我们深入挖掘产生差异的根源;最后，基于投资者信念的价值相关性研究，其目的不是为了证明某个因素是否价值相关，或者某项制度是否有效，而是深入挖掘会计信息缺乏价值相关性的根本原因，并采取积极行动，努力提高价值相关性，增强市场有效性。

　　参考文献：

　　1、李尚荣．2012．综合收益价值相关性研究———兼议我国会计准则持续趋同策略．财政部财政科学研究所博士学位论文，

　　2、李晓强．2004．国际会计准则和中国会计准则下的价值相关性比较———来自会计盈余和净资产账面值的证据．会计研究，

　　3、饶育蕾，张轮．2005．行为金融学．上海:复旦大学出版社，

　　4、任世驰，李济阳．2010．公允价值与当代会计理论反思．会计研究，

　　5、王治．2011．基于异质信念的会计信息价值相关性研究．东北财经大学博士学位论文，

　　6、威廉·Ｒ·斯科特．2012．财务会计理论．第6版．陈汉文等译．北京:中国人民大学出版社，

　　7、修宗峰．2010．制度环境、股改进程与会计信息价值相关性．山西财经大学学报，