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　　(三）数据来源与研究样本根据分析的需要及数据的可获得性，本文选取2000-2010年共11年的数据，研究样本包括5家大型商业银行、9家全国性的股份制商业银行以及5家城市商业银行，即中国银行、中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行、交通银行、兴业银行、广东发展银行、上海浦东发展银行、深圳发展银行、中国民生银行、招商银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、上海银行、大连银行、杭州银行、南京银行、宁波银行，这样共得到209个样本。为保证数据的可靠性，本文数据的收集过程中综合比较选用了《中国金融年鉴》、国泰安、Bankscope数据库等多个主要的数据来源，对可疑数据，笔者通过收集各银行年报进行了进一步核对，个别缺失数据，采用线性插值法补齐。需要特别提出的是，由于各银行年报公布的财务数据详细程度不同，会计处理方法存在差异，无法对各项细分业务收入做出完全统_口径的统计，笔者在计算各商业银行经营多元化指标值时，仅将银行的业务收人分成利息收人和非利息收入两项。
　　(四）模型建立
　　根据以往研究的结论以及本文提出的假设，建立如下回归模型：
　　ROAit=p〇+p1HIit+p2OWNit+P3BMit+P4FRit+
　　P5SIZEit+￡it(3)
　　RISKit=a〇+aiHIit+a2BMit+a3FRit+a4ASSETit+a5NPLit+￡it(4)
　　R〇Ait=Y〇+Y1RISKit+Y2HIit+Y3〇WNit+Y4BMit+
　　Y5SIZEit+sit(5)
　　式（3)、（4)分别为多元化绩效、多元化风险模型，用来检验商业银行多元化经营对绩效和风险的影响；式（5)在模型中加入了风险变量，用来检验银行绩效对风险的敏感性以及与多元化程度的关系。其中，ROA代表经营绩效，HI代表银行多元化，RISK代表风险，下标it表示样本中第i家银行第t年数据，a、p、y为模型待估计参数。
　　三、实证结果与分析
　　上述两组模型分别利用多元回归分析方法来探讨银行多元化程度与经营绩效以及经营风险之间的相互关系。
　　(一）描述性统计分析
　　总资产报酬率的标准差达到了0.39，最大值为1.73，而最小值甚至出现负值，由此可见目前我国银行业的高度竞争态势以及各个银行的素质良莠不齐。不良资产率最大值与最小值相差29.36;可见在研究期间内，有些银行仍然存在不良贷款率过高的现象。资产结构变量差异最小，说明各商业银行的资产结构非常接近。需要特别说明的是，这里的多元化指标最大值最小值差距较大，然而更详细的HI指数计算结果表明，尽管在个别年份，一些银行的收入结构出现了较大的波动。但是，在绝大部分年份，绝大多数观测点的HI指数都处于0.2-0.3之间，国有银行、股份制银行以及中小银行的平均HI指数值也相当接近，分别为0.22961、0.23629、0.23，说明我国银行业的经营模式与业务收入结构趋同现象较为严重。
　　(二）变量面板单位根与协整检验
　　本文采用计量软件Eviews6.0，首先根据面板变量的变化趋势图选择变量的单位根检验形式，然后分别采用LLC、IPS、ADF-fisher、PP-fisher等方法进行变量的平稳性检验，对模型(3)、（4)、（5)中的银行绩效ROA,、多元化HI,、资产规模SIZE,、资产结构ASSET,、不良贷款率NPLft、资本充足率CAR,、风险RISK,等变量进行面板单位根检验。结果表明，ROAit、SIZEit、RISIKt、NPLft为I(0)，即平稳变量，而HI,、AS-SET,为I(l)，即一阶单整变量。对于面板模型，如果变量是非平稳的，在面板分析之前需要对其进行协整检验，具体的检验过程可分为两步：首先建立变量H/。、ASSET；的面板数据回归模型，然后对各截面回归方程的残差进行单位根检验。若这些截面残差序列是平稳的，则表明变量之间存在协整关系。结果表明，尽管变量H/。、ASSE7；不平稳，但是两者之间存在协整关系，由此说明可以直接对模型（3)、(4)、(5)进行面板回归分析。
　　(三）模型检验结果
　　在回归过程中，本文用Hausman检验来判断具体选用固定效应还是随机效应模型。
　　模型（3)的检验结果表明，我国商业银行收入结构的多元化与绩效之间呈负相关，但显著性较低，说明假设1不成立，多元化趋势并没有带来银行绩效的提升，甚至在一定程度上产生了负面影响。由表3可以发现，不论是在所有银行样本还是中小银行样本中，产权性质系数、上市银行系数、引进境外战略投资者系数估计结果均为正且显著，说明我国商业银行绩效的改善主要还是来自于近年来通过产权改革、引进外资以及通过上市借助资本市场的约束机制等各方面的途径。另外，银行资产规模系数估计结果为正且显著，说明在经营绩效方面，资产规模是一个很重要的控制变量，这也进一步说明我国银行业存在较强的规模经济效益。通过不同类型银行样本的分类回归分析发现，大型商业银行多元化与绩效存在微弱的正相关关系，而中小银行多元化则与绩效显著负相关，其中的原因可能在于，以国有商业银行为主的大型商业银行多元化程度还处在较低的阶段，且利用其掌握的优势资源，有利于其进一步开展多元化经营；在前面对多元化指标的测算中，我们发现中小银行多元化程度明显高于国有银行，实证结果说明适当降低多元化程度，集中资源强化自身具有竞争优势的业务有利于其绩效的提高。
　　多元化经营的另一个重要目标是起到为企业分散风险的作用，表4显示了模型（4)的检验结果。显然，不论是对于所有银行样本，还是大型银行或中小商业银行，多元化与风险之间存在显著的负相关关系，即商业银行多元化程度的提高有效降低了银行的风险。根据Markowitz的资产组合理论，只要企业的各种业务不是完全相关的，多元化经营就能带来经营风险的降低。这一估计结果完全符合理论预期，同时也验证了Allen&Jagtiani(2000)、闫彦明(2005)等的结论。另外，模型（4)的估计结果还表明，以国有商业银行为主的大型商业银行引进境外战略投资者对风险控制起到了显著的作用。国有银行引进境外战略投资者是我国银行业改革的一个重大举措，具有两方面的重要意义：一方面会带来先进的技术、现代银行业务技能和卓越的管理经验，有利于银行经营风险的防范；另一方面，外资参股有利于改善国有商业银行单一的股权结构，从而进一步完善其治理机制。上市这一治理机制上的变化并未起到分散风险的作用，其中可能的原因在于，商业银行改制上市之后通过借助资本市场的约束机制降低了其固有的信用风险、操作风险等系统性风险，但是由于证券市场的剧烈波动，上市无可避免的又为银行带来了新的系统性风险。资产结构系数估计结果为负且显著，即银行资产负债比越高，其面临的风险越大，说明我国银行业尤其是中小商业银行资产负债比处于过高的状态，面临较强的资本风险。